中信建投研报默示，AI将强势带动寰球用电需求增长。瞻望到2030年，寰球数据中心的电力破钞将增多一倍以上。近期，国际大厂纷纷上调老本开支预期，握续保握AI领域高参预。需求快速增长，而输配电开导供应总体垂死。中国电力开导制造商迎来发展机会，2022年以来，中国一次开导出口握续高景气。2025年1-6月电力变压器出口同比增速约40%以上，陆续高增趋势。咱们瞻望，国际大厂AIDC相干老本开复古续高参预，国内头部配套电气开导制造商将看到相干订单的落地，后续增量弹性将握续开释。

　　中信建投 | AI将强势带动电力需求增长，电力开导配套出口将握续高景气

　　AI将强势带动寰球用电需求增长。瞻望到2030年，寰球数据中心的电力破钞将增多一倍以上。近期，国际大厂纷纷上调老本开支预期，握续保握AI领域高参预。需求快速增长，而输配电开导供应总体垂死。中国电力开导制造商迎来发展机会，2022年以来，中国一次开导出口握续高景气。2025年1-6月电力变压器出口同比增速约40%以上，陆续高增趋势。咱们瞻望，国际大厂AIDC相干老本开复古续高参预，场外配资国内头部配套电气开导制造商将看到相干订单的落地，后续增量弹性将握续开释。

　　国际AIDC投资握续上量，配套电气开导供需偏紧带来挑战

　　1）AI将强势带动寰球用电需求增长：国际动力署瞻望到2030年，寰球数据中心的电力破钞将增多一倍以上，达到约945TWh，占寰球电力破钞总量近3%。好意思国、中国和欧洲将是数据中心主要增长区域。

　　2）国际大厂握续保握AI领域高参预：近期，国际大厂纷纷上调老本开支预期。①谷歌：母公司Alphabet全大哥本开支上调至850亿好意思元（增多13%）。②Meta：上调全大哥本开支至660-720亿好意思元。③微软：瞻望2026财年第一季度老本开支将提至300亿好意思元以上。

　　3）输配电开导供应垂死。2021年以来大型电力变压器的平均交货周期确凿翻倍。数家电力开导头部制造商的积压订单握续增长，委派周期难以短期快速缓解。

　　中国电力开导出口企业迎来黄金窗口，一次开导出口陆续高景气

　　1）寰球供需偏紧的布景下，中国电力开导制造水平位于天下前哨，电力开导产业链竣工，抗风险才能强，供给相对弥散。自2022年以来，中国一次开导出口握续高景气。2）2025年1-6月份海关数据泄露，电力变压器出口金额超200亿元，同比增速40%以上，陆续高增趋势。

　　国际AIDC高景气随意达成到订单，头部公司弹性将握续开释

　　数据中心大范畴辅导已成为寰球趋势。咱们瞻望，国际大厂AIDC相干老本开复古续高参预，国内头部配套电气开导制造商将于2025-2026年看到相干订单的握续落地，国际高附加值家具将起量增利；后续增量弹性将握续开释。

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