短期看，好意思国关税扰动抓续，但对商场影响已边缘弱化。近日，关税风云束缚，5月28日好意思国国际生意法院（CIT）告示特朗普“越权”，条款立即罢手关税加征；次日，好意思国联邦上诉法院暂时驳回CIT裁决。短期未知风险和复杂性加重，本事节点上温雅6月9日前后特朗普政府的回话。但斟酌到关税对商场冲击最大的阶段已流程去，商场对关税动态的反映趋于钝化，“底线想维”下关于A股的冲击或合座可控。

　　好意思元指数有望跌破前低，新一轮“东升西落”交游可能很快驾临。2025年头“东升西落”交游中，商场对行情来源存在融会偏差，过多聚焦于DeepSeek防碍好意思国科技例外论的叙事，但忽略了好意思元见顶这一中枢触发身分。咱们以为，好意思元周期是“东升西落”交游的要道。从历史教授看，在群众流动性宽松、好意思元下行阶段，非好意思钞票每每走强。后续，基于特朗普计策的抓续性扰动、好意思国财政压力、经济基本面潜在风险等多重压制，弱好意思元将是势在必行。好意思元指数自5月中旬再度转跌以来，已回落至99点隔邻，咱们判断6月好意思元有望进一步下行、或跌破前低，弱好意思元开动的流动性外溢将带动A股开启新一轮“东升西落”交游。

　　延续看好成长，“宽货币+弱好意思元”是影响格调的伏击印迹。一方面，在宽货币向宽信用传导的复苏初期，恒运优配流动性逻辑主导，小盘成长格调占优。另一方面，比年A股价值/成长格调受好意思元影响加大，弱好意思元周期下，成长股更为占优。投入6月，科技板块将迎来密集的事件催化，景气有望抓续。同期，成长股估值、流动性也将受益于弱好意思元环境，成长格调有望推崇出更好弹性。

　　6月，咱们的成立温雅三大所在。

　　1、科技产业趋势所在：前期部分产业趋势品种履历诊治，现时位置提出左侧温雅科技成长所在，如机器东谈主、东谈主工智能、AI端侧开发、算力产业链等表情。原因在于：第一，近期科技拥堵度已显然下跌，TMT板块成交占比回落至2023年以来12%的历史低位；第二，此前针对科技股，因公募调仓预期而受抑的成立意愿或随短期博弈弱化有所成立；第三，6月科技产业事件密集，有望对板块造成催化，如苹果WWDC、华为开发者大会、火山引擎Force原能源大会、华为Pura80系列发布、多款AI眼镜发布等。

　　2、题材催化所在：提出布局近期资金温雅度较高、具备主题性催化的所在，包括内需消耗题材、泛科技限制的可控核聚变/核电分支，计策利好的并购重组品种等。

　　3、此外，温雅中期基本面改善所在，如调动药、军工电子等。

　　咱们的金股组合如下

　　风险教唆：经济增长不足预期；计策鼓励不足预期；地缘政事风险；国外计策省略情味等。

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