（原标题：好意思关税战略变动剧烈，黄金避险属性受疼爱）

上周((4.7~4.11)特朗普政府关税战略变动剧烈，激发大众金融阛阓剧烈颤动。黄金行为避险钞票在充满不笃定性的环境中赢得更多资金的怜惜。境表里黄金ETF均流入廓清，国内单周平均份额增幅再次跨越10%。

阛阓不雅点方面，曩昔一周黄金阛阓在特朗普翻云覆雨的关税战略冲击下，最初从先前的短期调遣中复原。关税对黄金价钱的利空风险，主要在于国外钞票共振大跌带来的流动性挤兑，流动性冲击开辟后，阛阓启动订价中永远关税对经济的影响。败落预期提高的利空主要体现为白银的下落弹性放大，因此咱们看到面前金银比值来到102的历史极值点。周内西洋股市的下落并未顶点化，且平等关税暂缓后有所回升，流动性挤兑的风险有所下降。此外，在周内财政宽松超预期和通胀低于预期的情况下，好意思国反而出现股债汇三杀的时局，很是是历史框架中好意思债收益率的下行本支吾金价组成冲击，因为这意味着黄金投资契机资本的上升。但周内国外投资者却顶着收益率上冲的布景而快速涌入黄金阛阓，好意思元信用的坍塌短期似有进一步显性化的落地趋势，对黄金价钱变成利好。

当周西洋黄金ETF再次出现30吨增仓，国内黄金ETF平均份额增幅也超10%，投资者神志的高潮是增量资金鼓动金价再革新高的主要原因。跟着平等关税延简陋部分居品的豁免，关税激发的冲击短期或有简陋，好意思联储降息预期同步回落，短期金价可能波动风险。但高利率的反身性和关税、裁人等组合战略的负面影响下，好意思国基本面瞻望不息边缘走弱的趋势，黄金中期逻辑依然风险较低。

上周阛阓动态方面，特朗普政府布告对部分入口商品进行关税豁免。好意思国海关和边境保护局(CBP)4月11昼夜深发布公告，列出一长串“平等关税”豁免清单，包括20个电子居品类别。

好意思国3月CPI超预期下降。好意思国3月CPI同比从2.8%回落至2.4%，环比-0.1%，中枢CPI同比从3.1%回落至2.8%，环比0.1%，均低于阛阓预期，动力价钱下落缓解了通胀压力，住房资本有所缓解，但食物价钱捏续高涨。

好意思国耗尽者信心指数贯穿下行。好意思国4月密歇根大学耗尽者信心指数从57下降至50.8，预期54.5，这照旧是该指数贯穿4个月下行。一年期通胀预期从5%攀升至6.7%，预期5.1%。

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《电鳗快报》

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